Por qué funciona el análisis técnico?
Imaginemos a una serie de inversores bien informados que comienzan a tomar posiciones en un valor debido a que saben que las expectativas de la empresa son buenas y tarde o temprano esto se verá reflejado en los precios. Se comienza a tomar papel posicionándose en el mercado o aprovechando cualquier pequeño declive. Llegará un momento en que la oferta de papel se va haciendo a precios superiores y se comienza a presionar los precios al alza. Por el momento, los análisis o las noticias no han salido del todo a la luz. Las personas que siguen este valor se comenzarán a dar cuanta de que el comportamiento de los precios está cambiando y empezarán a prestar atención a sus movimientos. En vista de que los precios están presionados al alza, comienzan a retirarse posiciones del lado vendedor. En este momento es muy posible que muchos operadores estén a la espera de tomar posición e incluso comenzarán a surgir rumores o especulaciones. La tendencia se confirma, y comienza un tramo al alza más o menos violento a medida de que las informaciones sobre la empresa van cobrando protagonismo en los medios de comunicación. Cuando las cosas han llegado demasiado lejos, los operadores mejor informados comienzan a distribuir pequeños paquetes para no deteriorar la tendencia de fondo. Muy probablemente el tirón al alza ha atraído a multitud de pequeños inversores que compran esperando aprovechar parte del tramo. La presión de papel continúa, y empieza a haber agotamiento del movimiento. Los precios cada vez son más reacios a subir y se comienzan a romper soportes. El resto de paquetes en poder de los operadores mejor informados se venden a mercado sin miramientos, provocando una caída abrupta. A esto añadimos las ventas de los que peor entraron, y desean realizar pérdidas antes de que sea demasiado tarde. La tendencia ha cambiado.
El ejemplo expuesto es, evidentemente, una simplificación, pero es, básicamente, el planteamiento de Dow. Es razonable pensar que el comportamiento de los operadores del mercado funciona de una manera parecida a la expuesta, aunque mucho más compleja. Los mercados actúan por tendencias, y normalmente las noticias que van saliendo se van descontando antes de que se produzcan. También se observan inercias en el comportamiento de los operadores. El sentimiento hacia una determinada empresa (favorable o desfavorable) se suele mantener en el tiempo y, solamente en casos excepcionales, cambia bruscamente. El mercado se mueve por expectativas más que por realidades que suelen quedar ‘descontadas’. El analista técnico puede detectar indicios de que la tendencia puede cambiar o continuar, localizar zonas críticas en los precios que pueden servir de referencia para su operación, pero ha de saber abstraerse del estado de euforia o desánimo.
Gráficos
Un gráfico de acciones representa precios y tiempo. Cada valor, índice o mercancía tiene su gráfico, que muestra como evolucionan los precios con el tiempo. Tenemos muchos tipos de gráficos: de línea, de barra, de velas,… el más común es el gráfico de barras. Podemos tener varias escalas temporales para ver los gráficos, por ejemplo, podemos tener un gráfico diario en que cada barra, punto o vela representa las cotizaciones de un día. También podemos disponer de gráficos semanales o mensuales.
El gráfico diario es probablemente, el más útil. La escala de precios puede ser lineal o logarítmica. En el caso de gráficos diarios o intradiarios normalmente es adecuada una escala lineal, pero en los gráficos de base semanal o mensual es más adecuado el gráfico semilogarítmico que representa variaciones porcentuales de los precios.
En un chart tendremos un histograma en la parte inferior en que se representa el volumen en títulos que se ha negociado durante el periodo. Esto nos ayuda a identificar de que lado está la tendencia. El volumen acompaña a la tendencia. También se dice que ‘hace falta volumen para empujar los precios al alza pero pueden caer por su propio peso’.
Nociones básicas.
El concepto sobre el que se apoya toda la teoría del análisis técnico es el de tendencia. La experiencia nos dice que los mercados se mueven por tendencias, y la labor del analista es ,básicamente identificarlas, y analizar aquellos factores que puedan sugerir un giro. Sólo tiene sentido hablar de tendencia si lo asociamos a un marco temporal. Una tendencia puede estar vigente durante años, pero puede haber otras dentro de ella que duren unos cuantos meses, días o incluso horas. Normalmente la tendencia se clasifica en tres categorías: primaria, intermedia y menor. Una tendencia primaria dura del orden de años, mientras que una intermedia dura del orden de meses y la menor son pequeñas variaciones dentro de la tendencia intermedia que puede desarrollarse en semanas o días. Las tendencias normalmente son persistentes en el tiempo. El análisis técnico intenta detectar que niveles son críticos y qué figuras hacen probable un cambio de la misma. Trazando líneas de tendencia podemos ver, en muchos casos, como los precios se desplazan oscilando dentro de en un canal. Las líneas trazadas generalmente nos dan zonas de soporte y resistencia, objetivos de precio y, en general, muchas referencias técnicas útiles. El que opera con análisis técnico, tiene siempre que hacerlo a favor de tendencia. La tendencia es la corriente de fondo del mercado. Siempre es mucho más fácil tener éxito a favor de tendencia que en contra de ella.
Opere siempre a favor de la corriente y no en contra y recuerde que las tendencias alcistas suelen ser menos escarpadas que las tendencias bajistas. Los analistas técnicos dicen que las mismas figuras se repiten una y otra vez a lo largo del tiempo, las más conocidas son las figuras de cabeza y hombros, triángulos, rectángulos, doble máximo, doble mínimo y bandera. Los indicadores son operaciones matemáticas sobre la serie de precios, tenemos indicadores seguidores de tendencia (media móvil, OBV. MACD,..) e indicadores líderes que intentan anticipar un giro o una pausa dentro de la tendencia (Estocástico, RSI, CCI,…)
Los indicadores generalmente indican un nivel de sobrecompra o sobreventa. En general nos dicen si se ha producido una velocidad de ascenso o descenso de los precios anormalmente alto que normalmente viene seguido de una parada o una corrección. Con todas estas herramientas, se intenta estudiar la psicología de la masa que opera en el mercado, detectando estados de excesiva euforia o desánimo. La experiencia muestra que el estado de ánimo de los operadores se repite cíclicamente, un conocimiento del desarrollo de los precios y de las fases del mercado nos pueden dar una idea general de la posible futura evolución de los precios.
El segundo concepto más importante dentro del análisis técnico (después del de tendencia) es el de soporte y resistencia. Si inspeccionamos un gráfico, podremos ver que hay niveles que se mantienen constantes a lo largo del tiempo, y que, o son difíciles de perforar al alza (resistencias) o difíciles de romper a la baja (soportes). Es lógico que los inversores, durante un periodo largo de tiempo, coinciden en que a cierto nivel el precio es bueno o malo, o que un cierto precio cuesta romper al alza. Los precios tienen ‘memoria’; los inversores los recuerdan y en los gráficos se puede apreciar este fenómeno. Para justificarlo podemos pensar que en un determinado nivel puede haber una cantidad de papel o dinero posicionado importante con respecto al resto de las posiciones. A ese nivel, muchos operadores coinciden en que un valor está caro o está barato y se genera una posición fuerte que es muy difícil de romper. Hay operadores que se posicionan en el mercado a pesar de que los precios estén lejos del nivel actual coincidiendo en determinados niveles, esto es lo que genera niveles de soporte y resistencia. Una ruptura de un soporte o resistencia, siempre es un hecho técnicamente significativo, dado que toda esa posición ha quedado barrida y los precios se liberan de barreras para irse al siguiente nivel crítico.
No siempre una ruptura de un nivel que pensamos que es un soporte o resistencia importantes, da paso a un escape de los precios. Se producen, a veces, rupturas falsas. Es posible que a pesar de que un nivel crítico sea barrido el valor no atraiga el interés de los inversores. Hay fases de mercado más propicias que otras para que un escape, una figura o un movimiento, se produzca en una y otra manera. En mercados faltos de tendencia y de volumen pueden producirse muchas señales falsas mientras que si domina una fuerte tendencia es más raro que se produzcan trampas de este tipo.
Reglas básicas de control del riesgo con análisis técnico.
Es muy importante elegir valores con liquidez, de los que podamos salir y entrar con agilidad. Si va a operar con análisis técnico es necesario que tenga un sistema y una disciplina férrea. Si el operador se abandona y va a remolque de la psicología del mercado es muy probable que fracase.
Si el operador no tiene referencias para operar y se abandona a la esperanza estará perdido. Haga su análisis en un ambiente exento de tensión, llegue a una conclusión y opere, posteriormente, consecuentemente con lo que ha decidido. El stress es uno de sus enemigos más importantes. Si se ha fijado un nivel de stop respételo, es preferible ser fiel a una dinámica de trabajo y asumir una pequeña pérdida que perder el capital o la disciplina. Si no obtiene beneficios analice porqué. La virtud fundamental es siempre estar fresco y preparado para tomar una posición ventajosa, evite aguantar posiciones en contra suya o tener una posición sin referencias técnicas.
Si dispone de una cantidad de tiempo limitada siga solamente un pequeño grupo de valores, es mucho mejor hacer un seguimiento diario de un pequeño grupo de valores que analizar una gran cantidad, para después, dejarlos olvidados. Intente abstraerse de la euforia o el desánimo. Esto no es una labor fácil, muchas veces los precios objetivo que oímos en los medios se disparan y las cotizaciones suben con fuerza, otras veces el pesimismo domina el ambiente, es en este tipo de situaciones donde podrá hacer sus mejores operaciones. El ambiente psicológico normalmente es una trampa y es importante saber evitarlo. Fije precios objetivo, es preferible deshacer una posición ventajosa en un precio razonable que abandonarlo a su suerte. A no ser que la posición esté tomada en un suelo de mercado primario es preferible ser disciplinado con los objetivos de precios. Muchos operadores que basan sus decisiones en análisis técnico no utilizan ningún tipo de noticia fundamental. Por estar mejor informado no se opera mejor. El gráfico ya tiene en cuenta la información de la que disponen los agentes que operan en el mercado y en muchísimos casos se puede apreciar que un valor está ‘caliente’ debido a que la presión de dinero se descubre antes de que una noticia se produzca. Tienda a comprar en soporte y vender en resistencia. Muchas veces esos niveles son claros y mucha gente puede verlos. Una tendencia alcista suele volver a la zona de soporte, esa zona suele dar señal de compra a pesar de que parezca que el mercado se está deteriorando. Una caída después de un nuevo máximo es señal de compra, un rebote después de un nuevo mínimo es señal de salida. Los suelos toman mucho más tiempo en formarse que los techos. Los inversores suelen vender con más facilidad debido al miedo a perder dinero. Un valor requiere tiempo para que se tome confianza en él, esto provoca que las figuras de suelo son más amplias que en los techos. Un simple rebote, aunque se produzca en una zona fuertemente significativa no es una señal fiable de giro de la tendencia principal, un suelo se toma mucho tiempo para formarse. Estos planteamientos no son válidos para suelos secundarios o menores donde sí se pueden producir giros violentos.